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当地时间5月27日晚，美国总统拜登和众议院共和党籍议长麦卡锡在90分钟电话中达成了“初步协议”，为美国联邦政府在借贷能力耗尽之前推动该协议扫清了道路。对于共和党而言，该协议意味着部分实现削减政府开支的诉求，而对于民主党而言，则可以说协议保住了大部分的国内开支项目。拜登在5月28日晚间宣布，美国债务上限最终协议已准备好提交国会进行投票。

那么，上演了几个月的美债闹剧就要落幕了吗？答案当然并非如此，这仅仅是谈判双方通过妥协迈向协议达成所迈出的重要一步。这份协议得到国会两院的批准，将是一个曲折的过程。按照议程，美国国会议员将在5月28日获得有关协议文本，美国众议院将在5月31日进行投票。目前，这份协议是否能在6月5日之前通过，充满不确定性，并极有可能面临两党部分议员的抵制。

本周，拜登和麦卡锡将面对来自两党强硬派议员的阻力，引导框架协议获得最终立法通过。根据已公布的信息，双方谈判代表同意将美国联邦债务上限提高两年，同时将削减和限制两年内部分政府支出，非国防支出在两年内保持接近持平，协议中并未提及2025年后的预算上限。值得注意的是，美国财政部长耶伦把美国政府最早出现债务违约的日期从此前估算的6月1日推迟到6月5日，这为国会两党最终通过法案留出更多时间。

观察美国两党本轮关于美债上限博弈，不难发现双方的分歧在于：共和党人希望在调整债务上限的同时，达成大幅削减政府开支的协议；而民主党人则坚持相对独立地调整债务上限，不愿在削减开支方面作出太大让步。

因此，不少分析人士认为，这份妥协的协议在向国会“闯关”中将面临来自每个党派议员的不同理由的反对，既无法满足共和党内立场更为激进的议员，又无法令民主党左翼感到满意，短时间内通过协议将是一项“艰难的任务”。但美国国会必须成功地在技术性违约日前投票通过相关法案，才能避免美国出现债务违约。如果两院投票“稍有差池”，美债“技术性违约”的潜在风险就将卷土重来。

首先是来自财政的压力。根据当地时间5月25日公布的数据，美国财政部的现金余额已经下降至495亿美元，一天前为765亿美元。也就是说，美国财政一天就要消耗掉270亿美元左右的资金，财政压力较大。美国政府曾经就出现过债务到达上限后，政府缺钱直接关门的情况。其次是来自金融市场的压力。虽然硅谷银行事件发生后头部大银行存款端有所受益，但中小银行在风波后面临存款搬家问题比较严峻。假如美债违约，所产生的连锁反应将迅速影响到大宗商品、金融衍生品等交易，这将在全球金融市场上引发灾难。白宫经济顾问委员会此前估计，如果发生国债违约，美国股市将暴跌45%。在这种情况下，美国的国内生产总值将下降6.1%，830万人将失去工作，这将引发与2008年相当的经济衰退。

美国债务触发上限并非第一次发生，触发上限的根源在于美国民主党、共和党施政理念的差异。但是，上调债务规模需要民主党和共和党两党达成一致，才能通过上调的法案。因此，拜登和麦卡锡所达成的这份妥协协议能否赶在违约日期之前达成，将高度依赖于两党的中间派。也就是说，两党能否搞定各自阵营中的一些“刺头”议员，才是解决问题的关键。截至目前，并没有迹象表明，来自双方的批评者们认为拜登与麦卡锡达成的初步协议达到了他们的期望。

按照此前的惯例，美国两党总会在债务违约的前一刻作出妥协，达成一致意见。毕竟，如不能达成最终协议造成美国违约，将可能扰乱全球金融体系并损害美国的信誉。但与大多数经济学家所提出违约带来的警告不同，一些共和党人坚持，如果不能在最后期限支付所有账单，并不会发生灾难性后果，反而是将谈判推到极限可能会有好处。这些观点将使民主党处于不利地位，增加拜登向民主党内更加激进的“进步派”同僚推销方案的成本。因此，在两党之间竞争彻底白热化之下，这份框架协议的投票结果如何，充满悬念。

（文章来源：金融时报）